إدارة السيولة والمحافظ في عصر الـCBDC: دليل عملي للبنوك لتقليل مخاطر نزوح الودائع

مقدمة: لماذا يهم مدراء الخزينة ومحافظ العملاء إعداد خطط CBDC الآن؟

مع تحرك بنوك مركزية كبرى نحو مراحل متقدمة من مشاريع عملات رقمية مركزية (CBDC)، تتغير معالم التمويل المصرفي وتتصاعد مخاطر نزوح الودائع إذا لم تُصَمَّم الأدوات والعمليات بعناية. على سبيل المثال، تشدّد مخططات اليورو الرقمي على دور البنوك الوسيطة وتؤكد تصميمًا يهدف لتفادي إزالة التوسّط المصرفي، بينما تتجه مبادرات في الصين لتطوير الإي‑يوان إلى إضفاء خصائص الوديعة (بما في ذلك التعويض أو الفائدة) في مراحل لاحقة.

هذا المقال يقدم نظرة مركّزة مدفوعة بالأدلة: ما الذي أثبتته الدراسات حول احتمالية تحويل الودائع، كيف يمكن للبنوك تعديل ميزانياتها وعملياتها، وما هي الإجراءات التشغيلية والتقنية والتنسيقية التي تقلل احتمالية حدوث نزوح واسع للسيولة.

مخاطر ملموسة ودروس من الأبحاث وتجارب البنوك المركزية

الأدبيات المتخصِّصة تُظهر أن مقدار الإحلال بين ودائع العملاء وـCBDC يعتمد بدرجة كبيرة على تصميم الـCBDC (عائد، حدود امتلاك، سهولة الربط مع الحسابات التجارية) وعلى مستوى الثقة. دراسات أكاديمية وتقييمات البنوك المركزية تشير إلى نطاقات إحلال قد تتراوح بين حالات محدودة إلى تحويلات مادية في سيناريوهات معينة، ما يستدعي استعدادات عملية من القطاع المصرفي.

نقاط مهمة من الأبحاث والتجارب العملية:

• الاحتراز بتحديد حدود للحيازة الفردية أو آليات تقييد لتخفيف مخاطر التحويل الفوري للودائع.
• التصميم غير المُعوَّض (non‑remunerated) أو نظام تعويض متدرج يقلّل الحافز لتحويل كُتل الودائع الكبيرة، بينما قد يؤدي الـCBDC المعوَّض إلى زيادة المنافسة على الودائع.
• التجارب تُظهر أهمية القنوات التقنية (on/off ramps) وربط المحافظ الرقمية بحسابات البنوك لتفادي قطع كامل للعلاقة بين العميل ومصرفه.

خطة عملية من 9 خطوات لإدارة السيولة والمحافظ (تطبيق فوري للبنوك)

فيما يلي قائمة قابلة للتنفيذ تجمع بين تغيير الحوكمة، أدوات الخزينة، البنية التقنية، والتواصل مع الجهات الرقابية والعملاء. أنفِذ هذه الخطوات كحزمة متكاملة — بعضها يحتاج إلى عمل فوري، وبعضها إلى إعدادات متوسطة الأجل.

1. تحديث سياسات إدارة السيولة والحدود الداخلية: عيّنَ مستويات إنذار مبكر لنزوح الودائع (مثلاً: مستويات 3%، 7%، 15% من إجمالي الودائع) وحدِّد إجراءات تلقائية عند تخطّيها (قيود تسهيلات إقراض داخلي، تفعيل خطوط تمويل احتياطية).
2. تصميم اختبارات ضغط مخصّصة CBDC: أجرِ stress tests تفترض سيناريوهات نقل جزئي وسريع للودائع إلى محافظ CBDC—واختبر استجابة الميزانية العمومية في فترات 24 ساعة و7 أيام و30 يومًا.
3. تأمين خطوط تمويل بديلة وتوسيع الوصول للاحتياطيات: تفاوض مع البنوك المراسلة والسلطات على خطوط تمويل مؤقتة، وزيِّد ملاءة الأصول السائلة القابلة للرهن (HQLA) لتغطية فترات الانتقال.
4. إطلاق منتجات وسيطة تواصلية: قدّم حلولًا تسمح بربط محفظة الـCBDC مع حساب العميل (sweep/link) بحيث لا تفقد البنوك رسوم الخدمة وتبقى العلاقة المصرفية قائمة.
5. آليات تسعير مرنة للودائع قصيرة الأجل: اعتمد نماذج أسعار متدرجة لحسابات الطلب والادخار لتحسين جاذبية الاحتفاظ بالودائع لدى البنك بالمقارنة مع الـCBDC.
6. تنسيق تشغيلي وقنوات on/off‑ramp: احرص على أن تكون آليات الإيداع والسحب من/إلى محفظة الـCBDC آمنة وسريعة، مع حدود تحويل مرحلية وسياسات KYC/AML واضحة.
7. التعاون مع الجهات الرقابية والبنك المركزي: اطلب سيناريوهات مشتركة للاختبار، واتفاقيات استعادة السيولة (liquidity backstops) في حالات الطوارئ.
8. بناء قدرات تقنية ومراقبة لحظية: أضف مراقبة الوقت الحقيقي لمؤشرات التدفق على مستوى فرع/قناة، ونظم تنبيهات لفرق الخزينة والجِهات التنفيذية.
9. خطة تواصل شفافة للعملاء: جهّز رسائل واضحة تشرح مزايا بقاء الأموال في حساباتهم لدى البنك (خدمات ائتمانية، حماية الإيداع، مزايا برامج الولاء) وكيف تعمل قنوات الـCBDC المتصلة بما يضمن استمرارية الخدمة.

ينبغي أن تُدرَج هذه العناصر في سياسة مخاطر السيولة المُحَدَّثة وأن تُختبر سنويًا أو مع كل تقدم تنظيمي يتعلق بإطلاق الـCBDC.

أدوات مالية وتشغيلية مفصّلة (مصفوفة سريعة للخيارات)

في الجدول التالي نلخّص الأدوات المتاحة للبنوك، متى تُستخدم، ومزاياها وقيودها.

تطبيق مزيج من هذه الأدوات وفق خطة زمنية (فوري، قصير الأجل، متوسط الأجل) يوفّر أفضل حماية لميزانية البنك.

ملاحظة ختامية: على الرغم من أن مخاطر النزوح قابلة للتخفيف عبر تصميم CBDC الحكيم (حدود امتلاك، عدم التعويض، ربط الحسابات) والتنسيق مع المصرف المركزي، فإن المرحلة المقبلة ستبقى ديناميكية ويجب على البنوك تحديث سياسات السيولة والحوكمة باستمرار ومتابعة تقارير البنوك المركزية والأبحاث الأكاديمية.